3月11日早盘，算力硬件方向延续升势，CPO概念股集体拉升，瑞斯康达收获两连板，沃格光电涨停，华工科技、长芯博创、天通股份、光迅科技等多股跟涨。
有观点认为，算力需求激增、英伟达GTC大会临近以及1.6T光模块大单落地，是板块持续活跃的直接催化因素。
我国大模型周调用量环比大增35%
据OpenRouter监测数据显示，上周（3月2日至3月8日）上榜大模型中，中国大模型的周调用量上升至4.19万亿Token，较前一周大幅增长34.9%，并且时隔一周再次超过美国。
具体排名方面，MiniMax旗下M2.5模型以1.87万亿Token的周调用量蝉联全球榜首，环比增长15%；DeepSeek V3.2以0.83万亿Token位列第三，阶跃星辰的Step 3.5 Flash周调用量达0.75万亿Token，环比激增69%，成功跻身全球第五。
“Token爆发拉动算力需求过载，硬件厂商深度受益。”中泰证券指出，当前国产模型Token消耗持续增长，Token出海逻辑逐步兑现，互联网有望上修capex，催化硬件厂商机遇。
华龙证券也认为，国产模型出海竞争力得到验证，国内大厂争夺C端流量及多模态商业化落地的趋势下，推理算力需求曲线有望进一步陡峭，算力基建各环节将持续受益。
英伟达GTC大会将至提振板块情绪
3月16日至19日，有“AI届春晚”之称的英伟达年度开发者大会（GTC 2026）将在美国加州举办。
业内预计，随着Vera Rubin 平台在CES 2026确认量产后，GTC 2026有望迎来其强化版Rubin Ultra的正式亮相，并可能提前揭晓下一代Feynman架构的初步技术路线。
国盛证券预测，本次GTC大会或将成为CPO技术商业化落地的关键节点。英伟达CPO交换机产品矩阵（Quantum X、Spectrum X系列）有望在GTC大会展出，带动光引擎、外部激光源、光纤连接单元等核心零部件需求爆发。
该机构进一步指出，作为全球AI算力领域的风向标，本届大会将集中展示多项前沿突破，有望成为AI算力产业链新一轮技术迭代的起点，再次催化算力板块热度，建议继续关注算力产业链相关企业。
此外，英伟达日前宣布，拟向光通信巨头Lumentum和Coherent分别投资20亿美元，旨在巩固研发管线与供应链。此举也进一步凸显了其对CPO技术及其上游零部件的重视程度。
1.6T光模块迎首个规模化商用订单
美国光通信技术公司Applied Optoelectronics Inc.（AOI）近日公告称，已收到一家长期主要超大规模客户的1.6T数据中心光收发器首批量产订单，订单金额超2亿美元，标志着新一代高速光互联产品正式迈入规模化商用阶段。
此次订单落地印证了AI工作负载对数据中心网络带宽的持续拉动效应，AOI首席财务官兼首席战略官表示，随着AI集群规模不断扩大，网络侧的扩容需求将持续释放，1.6T光模块有望成为超大规模数据中心运营商的主流选择。
在华西证券看来，CPO/NPO在Scale Up互联有望引入，预计将提升光互联相关市场空间，同时可插拔在目前仍可见订单及需求仍将稳步提升，光模块相关厂商相关业绩仍将快速增长。
中信建投最新研报指出，800G光模块2023年开始放量，2024—2026年都保持高速增长；1.6T光模块2025年开始出货，2026年有望放量，整个光模块产业链迎来量价齐升的景气周期。从竞争格局看，国内光模块巨头与北美云厂商深度绑定，占据了全球光模块市场的主要份额，建议关注硅光与CPO。
多只概念股本月获融资客抢筹
东方财富概念板块显示，当前A股市场共40余股涉及CPO概念，合计总市值超3万亿元，中际旭创体量超6000亿元居首，新易盛、立讯精密、天孚通信、中天科技、亨通光电等总市值均超千亿元。
年初至今，CPO概念板块震荡走高，板块指数累计涨幅超30%。概念股方面，约八成个股录得股价上涨，汇绿生态、亨通光电股价大涨逾1倍，可川科技、炬光科技涨幅超90%，罗博特科、中天科技、天孚通信等7股区间涨幅均在六成以上。
资金方面，东方财富Choice数据显示，3月份以来，共有14只CPO概念股获得融资净买入，其中6股净买额超1亿元。华工科技获融资客大举抢筹20.66亿元，亨通光电获杠杆资金8.39亿元加仓，新易盛融资净买额也高达6.71亿元。
（文章来源：东方财富研究中心）